La reestructuración con sabor a trucha
El plan para reestructurar la deuda de Petroperú anunciado por el titular del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) Raúl Pérez Reyes (7/7/25) ha destapado la Caja de Pandora, tanto así, que el exministro de Economía David Tuesta (exdirector de Petroperú) ha denunciado “que se está preparando la madre de todos los salvatajes…de una ingenuidad enorme que linda con el timo” (El Comercio 15/7/25).
Como la deuda con el gobierno la reestructrura cada ministro de turno, esta vez, se trata de la deuda privada. Se plantearía pretende canjear los “petrobonos”, que no cuentan con garantía del estado, con una emisión de bonos con garantía estatal. Operación que luce inocua, pero, que esconde un gatoencerrado. Según comenta una banquera de inversión del Upper East Side: los bonos con explícita garantía del estado, son más líquidos, incluso, que los bonos que emite el gobierno: 0% de riesgo.
Los petrobonos suman US$ 3.000 millones: US$ 1.000 millones de petrobonos2032 (vencimiento a 15 años, con tasa de 4.75%) y US$1.000 millones de petrobonos2047millones (30 años, tasa 5.625%), que se emitieron durante la gestión de Alfredo Thorne en el MEF (12/6/17) -que ha salido a apoyar el canje (18/7/25)- y cuatro años después US$ 1.000 millones de petrobonos2047, II tramo (con prima de US$ 155.3 millones, tasa de 4.65%) con Waldo Mendoza en el MEF (4/2/21). Ambos, fieros críticos de Petroperú.
El MEF suele emitir -para sosiego de sus ministros- bonos para canjearlos por bonos que se vencen y/o a un plazo mayor y/o en otra moneda, que se denomina: Operación de Administración de Deuda (OAD). Justamente, Pérez Réyes debutó con una fiebre colocadora con una gigante OAD (5/6/25), S/20.118 millones de bonos soberanos (soles) a 10 años con tasa de 6.85% para canjearlos por bonos globales (dólares), y bonos globales por US$ 1.400 millones a 30 años con tasa de 6.2% (25/6/25) y US$ 2.480 millones a 10 años con tasa de 5.5%.
Ergo, como se aprecia por las tasas conseguidas por el MEF, no habría mayor sustento para canjear los malqueridos petrobonos que exhiben tasas menores, cuando no similares, en un período en que la tasa base- más consultada del mercado (TB10Y), tasa del bono de EEUU a 10 años o benchmark es 4.46% y el rendimiento de los bonos del Perú a 10 años es de 6.2% (BCR). Al parecer, la asesoría de los bancos favoritos de esta temporada: Santander el colocador de moda, BNP Paribas, Citi y HSBC está flaqueando. Hace tres años los petrobonos se negociaban hasta con un 40% de descuento (Bloomberg).
El antecedente de este “canje” sucedió con Carlos Paredes en la presidencia de la petrolera y Pérez Reyes como director, pero, la exministra de Economía María Antonieta Alva se negó en redondo. Se mencionó que se trataba de US1.500 millone. Luego, se filtró una conversación de Paredes con el sindicato: “Entonces, yo voy y le digo, puta, se te cae toda la mierda, cojuda, si no me das la plata, vas a quedar como responsable”. (Hildebrandt en su Trece-21/2/20).
Mientras que Alejando Narvaéz el presidente de Petroperú, Alejandro Narvaéz con voz meliflua habla de un “reperfilamiento” (18/7/25), que “no es lo mismo, pero, es igual” según canta Silvio Rodríguez, el expresidente César Gutiérrez, señala: “el contrato de la Refinería Talara se firmó con supuestos irreales y 15 ministros de Economía que han pasado por su Junta General de Accionistas, no se han atrevido a sincerarlos, desidia que le viene costando al fisco US$2.875 millones de aumento de capital y US$2.300 millones de deuda con el Tesoro”.
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