Petroperú nuevamente en estado crítico, con pronóstico reservado
Mientras que las 4 grandes petroleras latinoamericanas aumentaron utilidades en el 2do trimestre del 2025 por la caída del petróleo, según un informe de Bloomberg, Petroperú acumuló más pérdidas en el 2do trimestre del año, 50% más que en el 1er trimestre, en que fueron US$111 MM, llegando a US$278 MM al 30 de junio.
Los indicadores de capital de trabajo, liquidez corriente, solvencia y la pérdida de capital de trabajo continuaron en su tendencia negativa. Con un índice de solvencia —pasivo/patrimonio— de 3.68 al 30 de junio y con un capital de trabajo negativo en US$2,333 MM, aumentando en 133% en un trimestre, la situación de caja llegará a un estado crítico en los próximos 30 a 60 días.
Tal como lo anticipamos hace años, el efecto bola de nieve, producto del hecho de que Petroperú no es rentable, sumado a la incompetencia de su gestión, hace que, conforme pase el tiempo, Petroperú cada vez requiera de mayores salvatajes. No olvidemos que los contribuyentes acumulamos aprox. US$7,000 MM en salvatajes vía capitalizaciones que no se van a recuperar nunca.
El año pasado, por estas mismas fechas, anticipamos que esto iba a suceder en un plazo de 12 a 18 meses, y se está cumpliendo. A estas alturas, ya se probaron todas las fórmulas desde el gobierno y todas tuvieron resultados negativos.
Con Petroperú solo hay dos opciones reales y funcionales:
A. Escindir la refinería sin pasivos y venderla; con esos recursos, constituir un fideicomiso —para pagar los bonos por US$3,100 MM y el saldo de la deuda con los españoles por aprox. US$800 MM— con lo cual la operará una compañía experta con buena gestión, y el empleo en Talara continuará e incluso mejorará. Los demás activos se venderán para liquidar a todo el personal no operacional en Talara.
El saldo de cuentas por pagar a proveedores, aprox. US$1,500 MM, que es aprox. el capital de trabajo negativo que tiene Petroperú —menos las deudas financieras de corto plazo— sería asumido por la venta de la refinería, y en caso de no alcanzar los recursos, los pagaría el tesoro público. Es mejor perder un poco más y eliminar el problema permanentemente. Esta es la mejor opción, en nuestra opinión.
B. Entregar la operación completa de la refinería y Petroperú a un operador privado que haga la reingeniería integral, retirando a todo el personal gerencial, directorios, etc., para luego vender el 49% de las acciones conforme a la Ley 30130, solo que serían acciones doradas que les entregarían la gestión de toda la empresa, exceptuando la facultad de venta de activos estratégicos. El Estado no es buen empresario, no lo va a ser nunca, particularmente en el caso de Petroperú.
El oleoducto no tiene un uso que justifique su operación rentable y sería un activo cuya desactivación debería asumir el tesoro público.
Actualmente, Petroperú representa aprox. 27% del mercado, y sus ventas se estiman en US$3,500 MM para el 2025, frente a los aprox. US$4,300 MM entre el 2013 al 2020. Eso es casi 20% de caída y no tiene capital ni para invertir, ni para pagar proveedores, ni deudas en general.
El Perú no necesita más Estado sino mejor Estado. Claramente, Petroperú no tiene ningún sentido —conforme al rol subsidiario del mismo— porque hay otras 3 empresas privadas y competitivas que tienen el +70% del mercado.
Esta decisión debe ser una de las primeras que deberá tomar el siguiente gobierno. Debemos parar esta hemorragia de recursos y asignarlos a objetivos en beneficio de todos los peruanos.
Por Jose Quesada Seminario
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