Definiciones impostergables
Por Manuel Romero Caro
Luego que el 18.10.21 Fitch ratings rebajara la calificación de la deuda de Petroperú (PP) a ‘BBB’ de ‘BBB+; el 06.09.22 volvió a rebajar su calificación a BB+ de BBB-. La nueva rebaja fue por el debilitamiento de su liquidez, su muy elevado endeudamiento (originado por la elevada inversión en la NRT), por el insuficiente apoyo estatal, incertidumbre para mantener líneas de crédito y las dudas sobre su capacidad para proporcionar a fines de este mes los estados financieros auditados al cierre del 2021. Asimismo, en junio de 2022, el Gobierno otorgó a PP un préstamo de US $ 750 millones, con un periodo de gracia para el capital e intereses hasta agosto de 2024. Pero el problema de la empresa es mucho mayor, por lo que “Fitch considera que este apoyo es necesario, pero se queda corto en proporcionar el colchón de liquidez que la empresa necesita para el capital de trabajo y el servicio de la deuda.” Hay que tener en cuenta que si PP no cumple con entregar en el plazo acordado los estados financieros auditados, las consecuencias pueden ser muy complicadas, no solo para PP sino para el Gobierno. Hay que recordar que Fitch ha mencionado que “las calificaciones de Petroperú están vinculadas con las del soberano (las del gobierno central)” por lo que en el supuesto negado que el Tesoro Público se niegue a honrar la deudas de PP, la calificación crediticia de nuestra deuda soberana sería la que resultaría afectada.
Es por ello que el Gobierno tiene dos alternativas: o privatiza la petrolera estatal, lo que no va a aceptar este gobierno; o capitaliza acreencias en un monto tal que deje a PP con una relación deuda/capital que le permita operar sin dificultades. En este sentido hay que recordar que durante el gobierno de Vizcarra, PP solicitó a la MEF Alva que capitalizase US$ 1,500 millones de su deuda, lo que no fue aceptado. Y como el deterioro financiero de PP se ha profundizado desde esa época, el monto a capitalizar sería mayor. Por lo que si se aprobase que los US$ 750 millones sean considerados como aporte de capital del Estado, este monto sería insuficiente y seguiríamos con problemas similares a los que estamos actualmente. Además hay que recordar que se requiere un monto importante para terminar la NRT (se estiman más de US$ 700 millones). Y la reparación y modernización del Oleoducto Nor Peruano representaría una inversión de más de US$ 2,000 millones. Por lo que el Gobierno debe responder las siguientes preguntas: ¿La NRT es viable con la cantidad de crudo pesado que Perú extrae actualmente?; ¿el oleoducto nor peruano está en condiciones de transportar el crudo pesado a lo largo de un horizonte de tiempo prolongado, o necesita primero modernizarse? ¿Hemos invertido más de US$ 6,000 millones en la NRT para importar crudo pesado de Ecuador? ¿Cómo es posible que en la actual situación de PP, todavía se insista en que la empresa desarrolle, sin socio alguno, el Lote 192, el más grande?
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