Elecciones Generales 2026 no influirán en actividad económica, anticipa ministro Raúl Pérez-Reyes
Gobierno participó del XVIII Roadshow inPERÚ Europa 2025, en la cual se desarrollaron cerca de 30 reuniones bilaterales con líderes corporativos y gremios empresariales en Inglaterra y España, consolidando así la imagen del Perú.
En Londres usted presentó una cartera de más de US$ 20 000 millones en proyectos. ¿Qué mecanismos de confianza y garantías propone el MEF para concretarlas?
El primer mecanismo es preservar la estabilidad macroeconómica, para garantizar un entorno predecible para las inversiones. El segundo mecanismo es la estabilidad jurídica. Al respecto, hemos actualizado el marco normativo de las APP en el Perú —vigente por casi 25 años— a través de la nueva Ley de APP, recientemente aprobada por el Congreso y que esperamos sea publicada la siguiente semana.
Entre las mejoras más importantes de la nueva Ley de APP figuran: la gobernanza institucional de ProInversión, medidas para el aseguramiento del financiamiento de los proyectos que están en la cartera, reglas simplificadas en los procedimientos de modificación contractual para desplegar infraestructura más rápidamente, (mecanismos de simplificación en la obtención de permisos administrativos y en la adquisición de predios, reubicación de interferencias).
En el Roadshow usted subrayó que Perú mantiene fundamentos macroeconómicos sólidos pese al déficit fiscal y al ruido político. ¿Cómo convencer a los inversionistas británicos de que el país seguirá siendo un destino confiable en un contexto de incertidumbre electoral?
El Perú ha construido instituciones económicas sólidas que trascienden coyunturas políticas, lo cual se refleja en los sólidos fundamentos macroeconómicos de nuestro país, que se han mantenido por más de 20 años, y en el grado de inversión con perspectiva estable según las tres principales agencias calificadoras.
En el frente fiscal, el déficit se ha reducido de 3.5 % del PBI en 2024 a 2.4 % en agosto de 2025, en comparación con el promedio de 5 % para América Latina y el Caribe. Por su parte, la deuda pública a junio ascendió a 31.8 % del PBI, una de las más bajas de la región y de los mercados emergentes.
Contamos con uno de los niveles de riesgo país más bajos de América Latina: 133 puntos básicos entre el 1 y el 8 de septiembre, lo que refleja la confianza de los mercados internacionales.
Además, al 10 de setiembre, el país mantiene un elevado nivel de reservas internacionales, que alcanzaron los US$ 88 084 millones, equivalentes al 26 % del PBI, lo que respalda nuestra capacidad para enfrentar posibles choques externos.
Otro aspecto destacable es la estabilidad de los precios: en agosto de 2025, la inflación anual se ubicó en 1.1 %, muy por debajo del promedio regional. Esto nos diferencia positivamente y refuerza el atractivo de Perú como destino para las inversiones.
No se prevé un impacto negativo del contexto electoral. Históricamente, Perú ha destacado como una de las economías con mayor crecimiento en la región, a pesar de enfrentar un entorno político desafiante. Por ello, no se anticipa un impacto de las elecciones en 2026 en la actividad económica.
De hecho, todos los indicadores de expectativas empresariales para los próximos 12 meses (publicadas por el BCRP) se mantienen en el tramo optimista por 21 meses consecutivos.
¿El presupuesto 2026 parte de supuestos de ingresos optimistas? ¿Cuál es el “piso realista” de crecimiento que maneja el MEF?
El presupuesto 2026 se elaboró en estricto cumplimiento de las reglas macrofiscales vigentes y tiene como sustento al MMM 2026-2029 y a las prioridades de cierre de brechas sociales y de infraestructura.
En él se estima que el PBI crecería 3.2 % real, mientras que el presupuesto 2026 crece en términos nominales 2.3 %, uno de los crecimientos más conservadores de los últimos 17 años.
Esta dinámica se explica porque, para el 2026, la regla de déficit fiscal implica un ajuste fiscal para que el déficit no supere el 1.8 % del PBI.
¿Cómo sostener el desarrollo económico cuando los precios internacionales de los metales están en máximos, pero el Perú apenas alcanza tasas de crecimiento 3 %?
La economía peruana crecería 3.5 % en 2025, impulsada por mayor dinamismo de la demanda interna. En particular, el gasto privado, favorecido por la inversión privada, crecería 4.5 % (más de US$ 58 mil millones).
Este aumento generará más empleo e ingresos, elevando el consumo, en un contexto de expectativas favorables, menores costos de financiamiento y medidas gubernamentales que se vienen impulsando para promover inversiones y reducir la sobrerregulación.
Además, el crecimiento económico también se beneficiará de las mayores exportaciones de cobre (Las Bambas, Toromocho y Quellaveco), el crecimiento sostenido de la agroexportación (arándanos y uvas) y una pesca dinámica gracias a condiciones climáticas neutrales.
Entre 2026 y 2029, la economía mantendría un dinamismo sostenido, con un crecimiento promedio de 3.2 %, favorecido por mayores inversiones privadas en minería e infraestructura, destacando la ejecución de una importante cartera de proyectos APP.
Asimismo, la mayor producción minera, agrícola y pesquera, en un contexto de demanda externa creciente y condiciones climáticas neutrales.
La inversión privada sigue rezagada. ¿Qué hará el MEF para destrabar proyectos y recuperar la confianza empresarial?
La inversión privada no está rezagada. Por el contrario, ha mostrado una recuperación sostenida y se estima que registre un crecimiento de 4.5 % real para este año.
En efecto, la inversión privada avanzó 8.9 % en el primer semestre de 2025, su mayor tasa de expansión desde el segundo semestre de 2021, impulsada tanto por la inversión no minera, asociada al dinamismo en infraestructura y menores costos de financiamiento, como por la inversión minera, debido a la continuidad de proyectos en fase de construcción iniciados en años previos, entre ellos, San Gabriel, la reposición de Antamina e Inmaculada, Yumpag y la ampliación de Toromocho Fase II; y el mayor avance de inversiones en infraestructura de la Línea 2 del Metro de Lima y Muelle Norte del Callao, entre otros puertos.
Perú ofrece un panorama excepcional para la inversión, respaldado por sus sólidos fundamentos macroeconómicos y una estabilidad jurídica que garantizan un entorno seguro y predecible para las inversiones.
¿Qué rol tendrán las asociaciones público-privadas (APP) y la ANIN en dinamizar infraestructura sin sobrecargar el presupuesto?
La inversión privada es el socio estratégico del Perú para el desarrollo de infraestructura. Su principal aporte está en el financiamiento que ofrece a una APP.
El financiamiento privado es la mejor manera de no sobrecargar el presupuesto público y así liberar recursos públicos que puedan direccionarse a las actividades de ANIN, siempre bajo criterios de prudencia y responsabilidad fiscal.
¿El Perú cumplirá la regla fiscal? ¿Qué impacto cree que tendrá esto en la reputación del país frente a inversionistas?
Sí. Estamos en ese camino. El país mantiene el compromiso de cumplir con la regla fiscal, que fija un déficit de 2,2 % del PBI en 2025. En tanto que para el año 2026 el Ejecutivo presentó al Congreso de la República un proyecto de Ley de Presupuesto que se ajusta a la meta fiscal de 1,8 % del PBI.
Este esfuerzo combina mayor recaudación y control del gasto discrecional. Cumplir con la regla fiscal refuerza la confianza de inversionistas y calificadoras, fortalece la reputación institucional del país y mantiene un acceso favorable a los mercados internacionales. El incumplimiento, en cambio, elevaría la prima de riesgo y el costo del financiamiento soberano.
¿Hay tiempo para una reforma estructural del gasto público en 2026?
El gasto público del año 2026 tiene alto grado de rigidez por la elevación del gasto corriente, principalmente en plantillas de personal activo y pensionistas, y una contracción en la inversión pública.
Sin embargo, esto abre una oportunidad para avanzar en medidas concretas como priorizar el gasto en concluir las obras ya iniciadas antes de inaugurar nuevas que difícilmente se podrán concluir; en impulsar el pase de la organización pública al servicio civil; la mejor focalización de transferencias sociales; la racionalización de programas presupuestales; evaluaciones de desempeño; la digitalización de procesos a través de un sistema integrado acorde a las mejores prácticas internacionales; y el fortalecimiento del sistema de tributación con apoyo de expertos internacionales.
Sin embargo, una reforma integral del gasto público requiere un horizonte de entre 4 y 8 años, en línea con las recomendaciones de la OCDE. Por ello, en 2026 se puede avanzar en reformas parciales de alto impacto, mientras que el proceso más profundo deberá ser asumido como prioridad multianual por el siguiente gobierno.
Política internacional
La política arancelaria de EE. UU. (Trump) y la desaceleración de China generan incertidumbre. ¿Qué blindajes prepara el Perú ante estos shocks externos?
La decisión de aplicar un arancel de 10 % a las exportaciones peruanas por parte de EE. UU. y del 50 % a los artículos de cobre semiacabados (como tubos, cables y componentes eléctricos) tendría un efecto acotado sobre la economía peruana. En el caso del cobre, Perú no es el principal proveedor del mercado estadounidense, rol que ocupa China.
Además, los nuevos aranceles se aplican exclusivamente al cobre refinado, mientras que Perú exporta principalmente concentrado de cobre, el cual no está afectado por estas medidas.
En este contexto, el Gobierno solicitó inicialmente la suspensión del arancel del 10 % impuesto por Estados Unidos y, posteriormente, a través de la Cancillería y Mincetur, trabaja en que se vuelva a los términos del TLC bilateral. Además, se está buscando diversificar las exportaciones hacia nuevos mercados.
¿Es una amenaza o una oportunidad la creciente participación de inversiones chinas en sectores estratégicos como puertos y minería?
Las inversiones de China y las de cualquier otro país en Perú representan una oportunidad para el desarrollo de nuestra economía.
Si bien China se ha consolidado como nuestro principal socio comercial, nuestra estrategia de diversificación se evidencia en los 23 acuerdos comerciales vigentes que tenemos con 58 países, que representan aproximadamente el 82 % del PBI mundial.
Esto nos permite acceder a mercados clave, diversificar nuestras exportaciones y seguir atrayendo inversión extranjera.
En esta línea, estamos negociando nuevos tratados comerciales con India, Uruguay, Costa Rica y El Salvador, y están por entrar próximamente en vigencia los acuerdos con Hong Kong, China e Indonesia.
Asimismo, se están negociando acuerdos de inversión con Hong Kong, China y Qatar y, en los siguientes meses, empezarán las negociaciones con Emiratos Árabes Unidos y Kuwait.
China y cualquier otro país del mundo son bienvenidos a invertir en el Perú. Nuestro país no tiene sesgos por ninguna nación, ofrece un trato igualitario para todos los inversionistas extranjeros y un entorno económico y legal estables y predecibles.
Política interna
El MEF ha acudido al Tribunal Constitucional para limitar la iniciativa de gasto del Congreso. ¿Qué riesgos ve si el TC no respalda esta medida?
Si el TC no respalda la posición del MEF, se abre la posibilidad de aprobar proyectos de ley con impacto fiscal sin sustento técnico ni financiamiento sostenible. Esto genera riesgos inmediatos para las finanzas públicas, mayor presión de endeudamiento, debilitamiento de la confianza en los mercados y un encarecimiento del financiamiento soberano.
Además, se reduciría la capacidad del Ejecutivo para cumplir con las metas fiscales, obligando a recortes en partidas prioritarias o la postergación de inversiones estratégicas.
¿Cómo conciliar el respeto a la autonomía del Congreso con la necesidad de disciplina fiscal?
El Congreso mantiene plena autonomía en su función legislativa, pero la Constitución establece que toda medida con impacto presupuestal debe contar con evaluación técnica previa.
Para conciliar ambas responsabilidades, el MEF propondrá un procedimiento obligatorio que garantice que los proyectos de ley con costo fiscal sean evaluados por el MEF en plazos breves, con informes técnicos vinculantes sobre su viabilidad y financiamiento multianual.
De esta manera se respetarán las competencias del Congreso y se asegurará la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Debemos evitar que se aprueben leyes por insistencia que no toman en cuenta la opinión fiscal del Ejecutivo y que solo generan expectativa de normas que después no pueden financiarse, en especial aquellas vinculadas a gastos corrientes, como son las que incrementan las remuneraciones y pensiones sin ningún criterio de sostenibilidad.
¿Qué mecanismos alternativos se están evaluando para frenar la proliferación de leyes con impacto fiscal sin sustento técnico?
El MEF viene trabajando en fortalecer la coordinación con la Comisión de Presupuesto y voceros de las principales bancadas. Esto puede significar destacar temporalmente a expertos en materia fiscal, con el objetivo de alinear prioridades y garantizar que toda iniciativa legislativa con costo fiscal cuente con respaldo técnico y financiero antes de ser debatida en el Pleno.
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