BCP prevé nuevo recorte de la tasa de referencia del BCR: existe presión a la baja en expectativas inflacionarias
A escala internacional, se anticipan nuevas reducciones de tasas.
El Área de Estudios Económicos del Banco de Crédito del Perú (BCP) reafirmó su expectativa de que el Banco Central de Reserva (BCRP) aplicará un nuevo recorte de su tasa de referencia antes de finalizar el 2025, llevándola a 4.25%. El ajuste respondería a la consolidación de una inflación en mínimos históricos y a un entorno externo que favorece condiciones monetarias más flexibles.
En agosto, la inflación anual en Lima Metropolitana se ubicó en 1.1%, el registro más bajo desde 2018 y cerca del límite inferior del rango meta del BCRP (1%-3%). El índice de precios subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantuvo en 1.7%, su menor nivel en cuatro años y medio. Asimismo, la inflación mayorista acumula dos años en terreno negativo, mientras que el precio internacional del petróleo cayó 10% en lo que va del año y el sol peruano se apreció más de 6%.
Las expectativas de inflación a doce meses también descendieron y se ubican en mínimos de cuatro años, reforzando el escenario de menores presiones de precios. A nivel internacional, se consolida la expectativa de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), lo que otorga un marco favorable para que el BCRP profundice su ciclo de flexibilización.
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De concretarse este ajuste, el costo del crédito en el mercado local tendería a abaratarse, impulsando el consumo y la inversión. No obstante, los analistas señalan que la autoridad monetaria deberá mantener un balance cuidadoso para no sobrerreaccionar frente a choques externos de precios de alimentos o energía.
En el frente regional, la caída de la inflación peruana se alinea con la tendencia observada en otros países de América Latina, como Brasil y Chile, donde los bancos centrales también han iniciado ciclos de flexibilización monetaria. La moderación de precios en alimentos, combustibles y servicios básicos ha sido un factor común que ha permitido reducir las presiones inflacionarias, rescata el BCP.
El banco señala que, a nivel de mercado, la publicación del dato de inflación de agosto produjo un ajuste en la curva soberana local. El bono 2031 cerró en 4.90% y el 2039 en 6.73%, mostrando un empinamiento moderado de la curva de rendimientos. De igual manera, el tipo de cambio se estabilizó por debajo de S/ 3.55 por dólar, reforzando la percepción de solidez macroeconómica y menor volatilidad en comparación con otras monedas de la región
A tener en cuenta
La inflación anual en Lima Metropolitana cerró agosto en 1.1%, mientras que la inflación subyacente (IPC núcleo) se ubicó en 1.7%, reflejando un entorno de estabilidad. En lo que va del 2025, el sol acumula una apreciación de más de 6% frente al dólar. Además, el precio internacional del petróleo registra una caída de 10%, lo que contribuye a contener los costos de energía y transporte.
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