Jorge Baca Campodónico

Con el aumento de 75 puntos básicos de esta semana, la tasa de interés de referencia del banco central americano (Fed) se ubicó en 3.25%, muy por debajo de la inflación anual en ese país que actualmente se sitúa en 8.3% (IPC). Eso significa que la tasa real de referencia sigue siendo negativa, alrededor de 4.8%.

Falta menos de un mes para la elección de 25 gobernadores, 196 alcaldes provinciales y 1,694 distritales en el Perú. Los medios y las redes sociales se encuentran atiborrados de propuestas de los diferentes candidatos. La corrupción y la seguridad ciudadana son los temas más mencionados, aparte de la mala calidad de los servicios públicos o, en muchos casos, con la inexistencia de ellos.

La desaceleración de la inflación en el mes de agosto a 8.8%, (comparada con 9.28% en julio) y la reducción de las expectativas de inflación a 12 meses por segundo mes consecutivo incidieron en la decisión del BCRP de solo aumentar 25 puntos porcentuales su tasa de interés de referencia esta semana. Con este menor aumento la tasa se ubica en 6.75%.

Esta semana el primer ministro y el ministro de Economía sustentaron ante el Congreso el proyecto de ley del presupuesto, endeudamiento y equilibrio financiero para el año fiscal 2023. El Presupuesto Inicial de Apertura (PIA) propuesto asciende a S/ 214.8 mil millones es 9% mayor al del 2022 y equivale al 21% del PBI proyectado para el 2023.

Esta semana el Gobierno publicó el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2023 – 2026, que es la base del proyecto de Ley de Presupuesto del Sector Público para el 2023, que debió ser aprobado por el Consejo de Ministros, previa opinión del Consejo Fiscal.

En recientes declaraciones el ministro Kurt Burneo manifestó “La economía peruana se está enfriando progresivamente y puede caer en una recesión…”. La mayoría de los analistas económicos han salido al frente de las infelices declaraciones del ministro sosteniendo que “no hay riesgo de una recesión económica”, que solo hay un crecimiento pequeño pero no negativo.

Muchos lectores me han escrito diciendo que mis proyecciones de inflación, basadas en modelos econométricos, son difíciles de entender por ser demasiado técnicas.

Aparte de la situación política que es un desastre, la situación económica se puede resumir así: inflación elevada, crecimiento débil y continuos ajustes de la tasa de interés de referencia del BCRP. Es probable que todo esto persista para lo que resta del 2022, aunque en diversos grados y con descansos ocasionales.

Existe consenso entre los analistas económicos que el mensaje presidencial del 28 de julio ha estado cargado de medias verdades y promesas demagógicas que apuntan a recuperar su menguada popularidad con miras a las elecciones regionales y municipales del mes de octubre. Lo que no se nos dice es hacia dónde nos conducen estas medidas si se concretasen en lo que resta del año y el 2023.

Para los socialistas el diablo es el sistema capitalista. El modelo neoliberal es el origen de todos nuestros males. En nuestro medio, dominado por socialistas de todos los espectros, esta percepción ha calado profundo. Desde los comunistas hasta los “caviares” tienen esa percepción.

La pérdida del estatus del dólar estadounidense como la moneda dominante es un tema recurrente entre los comentaristas de las finanzas internacionales.

A pesar de los anunciados récords de recaudación generados por el boom de los precios de los minerales, la deuda pública ha continuado incrementándose. En el Gráfico 1 se presenta la evolución mensual de la deuda pública en millones de dólares americanos para el periodo 2012 – 2022. A fines de mayo de este año la deuda pública superó los 82,900 millones de dólares americanos.

Esta semana el INEI reportó que, al mes de junio de 2022, la inflación de los últimos 12 meses, a nivel nacional, llegó a 9.32%. En la mayoría de las ciudades, como Huaraz, Chiclayo, Piura, Cusco, Trujillo, la inflación ya supera los dos dígitos. La inflación en Lima Metropolitana llegó a 8.81% por lo que se espera que esta continue subiendo en los próximos meses.

La percepción ciudadana de la inflación varía dependiendo de su perfil de consumo. Para las amas de casa, su percepción de la inflación puede basarse en los precios de los alimentos. Para los transportistas lo relevante sería el precio de los combustibles. Los agricultores podrían asociar la inflación con grandes movimientos en los precios de los fertilizantes.

A mediados del año pasado, el gran debate fue si la inflación sería “transitoria”. Como evidentemente la inflación no ha sido transitoria, la pregunta ahora es qué hará el BCRP al respecto.

Chile enfrenta una inflación que supera el 11.5%, lo que ha forzado al banco central chileno a tomar medidas que no se veían desde hace más de 24 años. La tasa de interés de referencia ya se sitúa en 9% y la inflación no da señales de contención.

La divulgación de una conversación entre un colaborador eficaz y el exministro de Transportes y Comunicaciones se ha sumado al vendaval de denuncias de corrupción que abarca prácticamente todas las esferas del Ejecutivo. La seriedad de los hechos denunciados es tal que el fiscal de la Nación ha decidido investigar inclusive al jefe del Estado.

La nota semanal del BCRP revela que en el mes de abril los gastos en el rubro de bienes y servicios del Gobierno crecieron 20.7% con relación al mismo mes del 2021, en el rubro de transferencias a gobiernos locales 14.4%, y en el de remuneraciones 5.9%, mientras que la formación bruta de capital (inversiones) lo hizo en 11.7%.